研報正文
宏觀信息：
美國4月達拉斯聯儲商業活動指數錄得-23.4，為2022年7月以來新低，預期-11，前值15.7；4月達拉斯聯儲制造業產出指數錄得0.9，前值2.5。美國3月芝加哥聯儲全國活動指數-0.19，預期-0.2，前值-0.19。
(資料圖片僅供參考)
德國4月IFO商業景氣指數93.6，刷新2022年2月以來新高，預期94，前值93.3修正為93.2；商業預期指數92.2，預期91.5，前值91.2修正為91；商業現況指數95，預期96，前值95.4。
行業信息：
據數據顯示，中國3月銅礦砂及其精礦進口量連續兩個月下滑至202.13萬噸，環比減少11.22%，同比下滑7.29%。其中秘魯以56萬噸的輸送量超越智利成為3月中國銅礦最大供應國，智利輸送量明顯下滑至51.2萬噸。
評論及策略：
銅：
周末夜盤銅價延續回落。
周末公布的三月份國內銅產量同比增長9%，達到105萬噸。今年全球供應大概率延續穩定，前期受干擾的礦山逐步回復正常。
預計今年國內地產可能企穩，汽車產銷可能下降，但銅需求預計持平，家電表現良好，尤其是空調產量產量和排產延續增長，電力投資可能是拉動銅需求的主要行業，現在可能公布國內產業鏈數據，值得關注。
短期CU2305合約可能在67500-71500左右區間波動。建議關注美元、現貨需求狀況、下游開工、庫存等狀況。
鋅：
周末夜盤鋅價(20950,-505.00,-2.35%)繼續疲軟，跟隨有色集體走弱。
近期國內精礦加工費延續高位，精礦供應表現寬松，冶煉利潤良好。社會鍍鋅板庫存小幅增加，中止下降勢頭。由近期公布的國內數據來看，下游基建、家電良好，汽車、房地產疲弱。歐洲天然氣價格回落，但產量恢復緩慢。
短期ZN2305合約可能21000-24000左右區間波動，建議關注歐洲冶煉復產情況及國內庫存、現貨升貼水等情況。
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